Mineradores de Bitcoin em uma encruzilhada: ganhar participação no mercado ou apostar tudo na IA?

Como um investidor experiente em criptografia, com um olhar atento às tendências do mercado e um talento especial para identificar oportunidades, testemunhei meu quinhão de flutuações e mudanças de mercado ao longo dos anos. Setembro não foi exceção à montanha-russa que é o mercado de criptografia.

Divulgação: O autor desta história possui ações dos seguintes mineradores de bitcoin: IREN (IREN), MARA Holdings (MARA), Cipher Mining (CIFR), Bitfarms (BITF), Riot Platforms (RIOT) e CleanSpark (CLSK).

No atual período em que os lucros são escassos, os mineradores de Bitcoin enfrentam um tipo incomum de dilema de sobrevivência: eles poderiam passar a apoiar a inteligência artificial (IA) ou a computação de alto desempenho (HPC), potencialmente vendo um aumento no valor de suas ações, ou podem permanecem no seu domínio inicial e mantêm o domínio, mas possivelmente suportam um desempenho estagnado do mercado de ações.

De qualquer forma, essa foi a história da mineração em setembro, em termos de retornos patrimoniais.

Como analista, observei um crescimento significativo na participação de bitcoins minerados para três participantes principais – MARA Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT) e CleanSpark (CLSK) – no mês passado em comparação com agosto. Estas empresas, ostentando estruturas financeiras robustas e operações de mineração expansivas, estão a gerir eficazmente a queda na rentabilidade da mineração após a redução da bitcoin para metade em abril.

No entanto, os investidores não têm pago preços mais elevados pelas suas ações, uma vez que estas tiveram um desempenho consistentemente inferior durante o mês de setembro. Por outro lado, empresas como Core Scientific (CORZ), TerraWulf (WULF) e IREN (IREN), que se concentram em IA e computação HPC, superaram o bitcoin em setembro.

Não é surpreendente que as opiniões dos investidores tenham mudado, dado o halving do Bitcoin em abril, que reduziu pela metade a recompensa pela mineração de Bitcoin. Esta mudança tornou a mineração mais competitiva e reduziu as margens de lucro. Além disso, a recente aprovação de fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA pode estar diminuindo o interesse dos investidores em ações de mineração.

Em vez de compensar os mineiros apenas pela produção de Bitcoin, os investidores estão agora a incentivar aqueles que utilizam partes dos seus centros de dados para acomodar equipamentos relacionados com IA e HPC. Estas tarefas de computação avançada, incluindo IA e HPC, exigem recursos energéticos substanciais, uma necessidade que os mineradores de bitcoin já atenderam devido às suas operações de mineração com uso intensivo de energia. Como resultado, os mineiros tornam-se uma opção atraente para empresas de IA e HPC que procuram uma rápida expansão dos seus negócios.

Na verdade, examinando os preços das ações das empresas mineiras de capital aberto em setembro, as ações das mineradoras com maior capitalização de mercado aumentaram aproximadamente 4% a 9%. As empresas mineiras associadas à IA e HPC registaram ganhos significativos, atingindo até 25% no mês. O valor do Bitcoin também subiu cerca de 7%, enquanto o CoinDesk 20, que representa um amplo índice do mercado criptográfico, saltou aproximadamente 12%.

Mineradores como Riot Blockchain e Cipher Mining obtiveram ganhos significativos em outubro – um período muitas vezes referido como “Uptober” devido à força histórica do Bitcoin – embora o próprio Bitcoin tenha permanecido relativamente estável. A Riot Blockchain subiu 12%, enquanto a Cipher Mining (CIFR) subiu 8%.

Comida para viagem de setembro

A economia da mineração está difícil após o halving.

Durante um período de sete dias, a taxa de hash da rede Bitcoin atingiu um nível sem precedentes de 693 quatrilhões de hashes por segundo (EH/s), com uma taxa média de hash estável em torno de 630 EH/s. O Hashrate serve como um indicador da competição de mineração, indicando a quantidade de poder de processamento ativo na rede.

Como analista, observei que em setembro a dificuldade de mineração de um novo bloco de Bitcoin atingiu um pico sem precedentes. Essa medida, que se ajusta aproximadamente a cada 2.016 blocos e é influenciada pelo poder computacional da rede, garante que os blocos sejam minerados de forma consistente a cada 10 minutos. Simultaneamente, o preço do hash – uma métrica que indica a lucratividade da mineradora – subiu para o máximo em um mês de US$ 48,0 PH/s, conforme relatado pela Glassnode, apesar de persistir perto de seus mínimos históricos.

Como investidor em criptografia, tenho me aprofundado nos dados mensais de mineradores individuais e parece que o MARA, com seu impressionante valor de mercado de US$ 4,8 bilhões e anteriormente conhecido como Marathon Digital, teve um setembro próspero. Eles aumentaram sua taxa de hash energizada em 5%, atingindo impressionantes 36,9 EH/s. Além disso, eles extraíram 705 BTC, um salto de 5% em relação ao mês anterior, marcando seu maior rendimento mensal desde o halving em abril. A MARA também expandiu suas participações em Bitcoin para 26.842, tornando-a a segunda maior acumuladora de Bitcoin entre as empresas de capital aberto, superada apenas pela MicroStrategy. Apesar disso, continuam a esforçar-se para atingir uma taxa de hash de 50 EH/s até ao final de 2024.

Em setembro, a Riot Platforms – a terceira maior mineradora em termos de valor de mercado – aumentou seu bitcoin extraído em substanciais 28%, graças ao aumento de seu poder de computação em todas as suas operações. Antecipando um hashrate de 36,3 exahashes por segundo (EH/s) até o final de 2024 e 56,6 EH/s no segundo semestre de 2025, a Riot detém atualmente aproximadamente 10.427 bitcoins em seus livros.

Furacão Helene, vendendo BTC por terras