Rick Rieder, da BlackRock, explica por que o Fed deve continuar cortando as taxas, apesar do forte relatório de empregos de setembro

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Como investigador experiente, com mais de duas décadas de observação e análise de tendências económicas, fico intrigado com a posição de Rick Rieder relativamente à política monetária da Reserva Federal. O seu argumento de que as economias baseadas em serviços são resilientes aos ajustamentos das taxas de juro e podem lidar com novos cortes sem provocar inflação é uma perspectiva interessante.

A economia dos EUA superou as previsões dos analistas em Setembro de 2024, com um aumento notável no crescimento do emprego. De acordo com o relatório da CNBC, o emprego não agrícola registou um salto significativo de 254.000 empregos, excedendo a estimativa do Dow Jones de 150.000. Além disso, a taxa de desemprego caiu para 4,1%. No entanto, apesar destes dados robustos, Rick Rieder, Diretor de Investimento Global de Renda Fixa da BlackRock, sugeriu hoje cedo na Bloomberg TV que a Reserva Federal deveria continuar a reduzir as taxas de juro.

Na sua entrevista, Rieder enfatizou a robustez do mercado de trabalho, classificando os números do emprego como “verdadeiramente notáveis”. Ele também destacou o aumento inesperado na criação de empregos, a diminuição das taxas de desemprego e as melhorias nas estimativas anteriores. No entanto, Rieder sustentou que o quadro económico mais amplo, especificamente as características únicas da economia dos EUA, justificam reduções adicionais das taxas de juro, apesar do relatório encorajador sobre o emprego.

De acordo com a avaliação de Rieder, a economia americana depende predominantemente de indústrias de serviços como viagens, recreação, saúde e educação. Estas indústrias, destacou, não são significativamente afectadas pelas alterações nas taxas de juro. Ele também expressou cepticismo sobre a possibilidade de uma forte recessão económica, afirmando que é improvável. De acordo com Rieder, as economias baseadas em serviços não sofrem quedas cíclicas devido a aumentos nas taxas de juro, tanto quanto os sectores mais sensíveis às taxas de juro.

Rieder observou que embora a Reserva Federal tenha aumentado as taxas de juro em 500 pontos percentuais durante a fase de aperto, não produziu um efeito tão substancial como o previsto. Ele sublinhou que este aumento agressivo das taxas não conseguiu atingir os objectivos pretendidos em termos de inflação ou de expansão económica, especialmente nas economias orientadas para os serviços. Essencialmente, ele argumentou que, apesar de aumentar significativamente as taxas, a Fed não viu uma resposta significativa e sugeriu uma nova redução das taxas de juro para melhor corresponder às actuais circunstâncias económicas.

A CNBC observou que o crescimento salarial superou as previsões para setembro, com os rendimentos aumentando 0,4% em relação a agosto e 4% em relação ao ano passado. Esta informação apoia a ideia de que, embora a criação de emprego continue a uma taxa elevada, ainda poderá haver potencial para inflação, mas Rieder não pensa que isto justifique adiar as reduções das taxas de juro. Na sua opinião, o crescimento salarial no sector dos serviços não é um motivo imediato de preocupação em relação à inflação.

Na sua entrevista à Bloomberg, Rieder enfatizou que a Reserva Federal poderá reduzir as taxas de juro em um quarto de ponto percentual na sua próxima reunião. Observou que, embora a economia seja robusta, numerosos indivíduos fortemente dependentes de empréstimos ainda enfrentam dificuldades financeiras devido às elevadas taxas de juro. Rieder acredita que reduzir a taxa dos fundos federais para aproximadamente 4% aliviaria este fardo sem causar inflação excessiva. Na sua opinião, “acredito que irão diminuir em 25, e prevejo que o farão de facto”, indicando a sua expectativa de que a Fed persistirá na redução das taxas de juro.

O relatório da CNBC indica que o crescimento do emprego foi notavelmente robusto nas indústrias de serviços durante o mês de Setembro, com áreas como os serviços alimentares (restaurantes e bares), cuidados de saúde e governo a registarem aumentos substanciais no número de empregos. A perspectiva de Rieder reflecte esta tendência, sugerindo que estes sectores possuem um elevado nível de resiliência contra as flutuações das taxas de juro e podem suportar reduções adicionais sem causar um aumento da inflação.

Com base num relatório da CNBC, as previsões do mercado futuro mudaram após a divulgação dos dados de emprego de setembro. Agora, os investidores sugerem uma forte probabilidade de a Reserva Federal efectuar pequenas reduções consecutivas nas taxas de juro em Novembro e Dezembro. Embora tenha havido algum desacordo relativamente à velocidade dos cortes futuros, o presidente da Fed, Jerome Powell, reconheceu recentemente que o mercado de trabalho permanece robusto, mas abrandou visivelmente ao longo do ano passado.

2024-10-04 19:15