Demanda Ethereum impulsionada pelo uso em aplicações on-chain, transferências de token: CoinShares

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Como analista experiente, com mais de duas décadas de experiência nos mercados financeiros, já vi muitos projetos promissores que floresceram ou fracassaram. Ethereum (ETH) é um desses projetos que inegavelmente fez avanços no espaço blockchain desde seu início em 2015. No entanto, como sugere o relatório da CoinShares, a proposta de valor de longo prazo da ETH permanece indefinida para muitos investidores.

De acordo com um relatório da CoinShares, o principal fator que alimenta a demanda por Ethereum (ETH) reside na sua utilização em aplicações on-chain e transações de tokens.

Os casos de uso do Ethereum aumentaram, mas falta valor a longo prazo

De acordo com uma análise abrangente recente de Matthew Kimmell, da CoinShares, embora o Ethereum tenha a capacidade de acomodar aplicativos proeminentes no futuro, muitos investidores consideram um desafio discernir uma proposta de valor substancial em sua moeda ETH subjacente.

Desde o seu início em julho de 2015, o Ethereum avançou significativamente, expandindo consistentemente sua utilidade à medida que adotava novas funções, começando com transferências básicas de tokens. Desde então, suas aplicações cresceram para abranger programas on-chain, plataformas financeiras descentralizadas (DeFi) e, mais recentemente, itens digitais não intercambiáveis ​​conhecidos como NFTs.

A partir de 2018, o Ethereum começou a encontrar aplicações mais práticas. O objetivo principal do Ethereum passou de apenas transferir tokens para abranger programas simples em blockchain, soluções de identidade digital e serviços de retirada em cadeia.

A partir de 2020, o Ethereum passou a oferecer suporte a aplicações mais complexas, como protocolos de piquetagem, mineração de liquidez, MEV (Valor Extraível Máximo), pontes, oráculos e tecnologias de segunda camada. Embora inicialmente esses usos adicionais possam parecer vantajosos para o Ethereum, o problema surge do fato de que um número limitado de serviços tende a dominar o uso do ETH.

O relatório diz:

Na realidade, é importante reconhecer que um número limitado de serviços Ethereum é responsável pela maior parte do seu uso. Esses serviços predominantes geralmente envolvem especulação ou transferências diretas de valor, em vez dos intrincados cenários de “aplicações do mundo real” que foram inicialmente imaginados pelos desenvolvedores fundadores da Ethereum.

O gráfico que vemos aqui apoia essa noção, demonstrando que as transações básicas de tokens e os compromissos de aplicativos constituem a maior parte do uso do Ethereum, com infraestrutura, tarefas intermediárias e administração de contratos vindo em segundo lugar.

Demanda Ethereum impulsionada pelo uso em aplicações on-chain, transferências de token: CoinShares

Marketplaces dominam o uso de aplicativos, Stablecoins lideram transferências de tokens

O relatório destaca que os mercados on-chain – especialmente as exchanges descentralizadas (DEXes) como o Uniswap – dominam as interações entre aplicativos. Notavelmente, mais de 90% das taxas de transação têm origem na atividade do mercado.

Nos primeiros seis meses de 2024, o Uniswap foi responsável por cerca de 15% do total das taxas de transação do Ethereum. Dado que recentemente ultrapassou os 50 milhões de dólares em ganhos como a principal bolsa descentralizada, isto não é inesperado. Por outro lado, as plataformas de negociação NFT experimentaram uma queda significativa nas transações dos usuários em comparação com o pico de 2021.

A transferência de tokens digitais continua crucial nas operações da rede Ethereum. À medida que o ecossistema se amplia, a variedade de tokens movimentados aumenta. No entanto, Ethereum (ETH) e stablecoins como Tether (USDT) e USD Coin (USDC) tornaram-se os tokens usados ​​com mais frequência quando se trata de custos de transação.

O gráfico mostra como o uso de stablecoins, especialmente USDT, aumentou significativamente a partir de meados de 2017, à medida que se tornou uma opção de negociação popular para a maioria dos tokens ERC-20 listados em bolsas de criptomoedas. A introdução do USDC pela Circle no final de 2020 contribuiu ainda mais para o aumento no uso de stablecoin em toda a rede Ethereum mais ampla.

Demanda Ethereum impulsionada pelo uso em aplicações on-chain, transferências de token: CoinShares

Um ponto notável do relatório destaca um aumento na aplicação de alternativas da camada 2 do Ethereum. Essas soluções ajudaram a aliviar alguns dos desafios de escalabilidade do Ethereum, mas, ao mesmo tempo, diminuíram inesperadamente o interesse na camada fundamental do Ethereum, conforme apontado por Kimmel.

Do nosso ponto de vista, a recente mudança significativa, EIP-4844, que impulsionou significativamente as soluções da Camada 2, parece ser contraditória com as vantagens económicas oferecidas pelo EIP-1559. Este último conecta o valor do Ether à sua demanda na plataforma da Camada 1.

Neste momento, o ETH está sendo negociado a aproximadamente US$ 2.613, representando um aumento de 0,2% nas últimas 24 horas. O domínio de stablecoins como USDT e USDC é impressionante, com capitalizações de mercado combinadas totalizando cerca de US$ 119 bilhões e US$ 36 bilhões, respectivamente, no atual cenário de mercado.

Demanda Ethereum impulsionada pelo uso em aplicações on-chain, transferências de token: CoinShares

2024-09-26 08:46