O Fed Pivot está finalmente aqui

É altamente provável que a Reserva Federal continue a reduzir as taxas de juro, dadas as actuais previsões do mercado. Na situação actual, os investidores antecipam 3 reduções adicionais das taxas, totalizando 75 pontos base até ao final deste ano, e outros 5 cortes, totalizando 125 pontos base, entre agora e Dezembro de 2025. A Fed sugeriu novas reduções das taxas através das suas últimas Projecções Económicas (SEP), também conhecido como “dot plot.

No entanto, mesmo com uma queda surpreendente de 50 pontos base nas taxas de juro, é altamente possível que a Reserva Federal (Fed) continue a atrasar-se no ajustamento da política monetária, o que sugere que está a “procurar recuperar o atraso” ou a “não acompanhar o ritmo”.

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Em termos mais simples, a utilização de uma regra de Taylor típica que considera a taxa de desemprego e o núcleo da inflação das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) indica que a Taxa Alvo dos Fundos Federais deve ser de aproximadamente 3,6% ao ano, dado o estado actual da economia e as tendências da inflação.

Além disso, um inquérito recente realizado pelos gestores de fundos do Bank of America concluiu que a política monetária permaneceu “excessivamente restritiva” em Setembro de 2024, marcando o nível mais rigoroso desde Outubro de 2008, de acordo com as conclusões deste inquérito.

Continua a existir um risco acrescido de recessão, uma vez que vários indicadores fiáveis, como a proeminente “regra Sahm”, permanecem acionados.

Em resumo, parece que estudos quantitativos recentes sugerem que o desempenho do Bitcoin está agora menos ligado ao crescimento económico global e, em vez disso, factores como a política monetária ou o valor do dólar americano estão a desempenhar um papel mais significativo.

Essencialmente, uma recessão nos EUA pode não ter o impacto pessimista sobre o Bitcoin e outras criptomoedas que geralmente é esperado. Pelo contrário, poderá desencadear uma maior antecipação de cortes nas taxas da Reserva Federal e do enfraquecimento do dólar americano, o que poderá servir como impulso adicional.

É evidente que as recentes ações da Reserva Federal e de importantes bancos internacionais mudaram a direção da liquidez global; nunca vimos níveis tão elevados antes e eles estão crescendo a um ritmo cada vez maior. Historicamente, os períodos de maior crescimento da oferta monetária tendem a coincidir com os aumentos dos preços do bitcoin.

A reestruturação da curva de rendimentos dos EUA, muitas vezes vista como um sinal de aproximação da crise económica, também pode sinalizar um aumento de liquidez. Consequentemente, este ambiente pode ser benéfico para ativos difíceis de encontrar, como o Bitcoin, sugerindo uma perspectiva positiva para eles.

Além disso, é importante notar que à medida que a liquidez global cresce, também aumenta a escassez da oferta de Bitcoin, uma tendência que se tornou mais pronunciada após a última redução pela metade em abril de 2024.

Parece que o impacto de um evento de redução pela metade no mercado não é imediato, mas sim gradual. A escassez de oferta não se torna substancial de imediato; em vez disso, aumenta lentamente com o tempo.

Parece que uma expansão na oferta monetária global poderia levar a uma maior procura, enquanto, ao mesmo tempo, a redução na oferta devido ao evento de redução para metade poderia estar a reduzir a oferta disponível.

O mercado tem vivido um período de incerteza e estabilidade desde que atingiu o seu pico em março de 2024, caracterizado por flutuações frequentes dentro de um intervalo limitado. Essa volatilidade pode ser atribuída a vários eventos, como vendas governamentais de bitcoins, distribuição de bitcoins pelo administrador do Mt. Gox ou a ampla desaceleração do mercado que ocorreu no início de agosto de 2024.

Historicamente, os meses de verão, especialmente setembro, tendem a ser o período menos produtivo do Bitcoin.

Em termos de padrões sazonais históricos, muitas vezes acontece que outubro (quarto trimestre) apresenta o desempenho mais forte para o Bitcoin. Além disso, prevemos que o Bitcoin saia da sua atual fase de consolidação durante o quarto trimestre.

Parece que poderemos estar a testemunhar o fim da tão esperada onda de valores mais elevados, com a mudança de política da Reserva Federal a servir potencialmente como o principal gatilho.

Esteja ciente de que as opiniões declaradas neste artigo pertencem exclusivamente ao autor e podem não estar alinhadas com as perspectivas da CoinDesk Inc., de seus proprietários ou de seus associados.