Bitcoin pode subir graças a condições financeiras mais flexíveis

Como pesquisador experiente com mais de duas décadas de experiência em mercados financeiros e ativos digitais, testemunhei inúmeros ciclos de fluxo e refluxo do mercado. A recente queda no Índice Nacional de Condições Financeiras (NFCI) do Fed de Chicago para -0,56 despertou meu interesse, pois remonta à alta do ciclo de 2021 do bitcoin.

O Índice Nacional de Condições Financeiras (NFCI) do Fed de Chicago oferece uma atualização semanal sobre as condições financeiras dos EUA nos mercados monetários, nos mercados de dívida e de ações, e nos sistemas bancários tradicionais e paralelos. A NFCI é uma ferramenta valiosa para avaliar a saúde dos mercados financeiros, fornecendo informações sobre liquidez, disponibilidade de crédito e risco de mercado. O índice está estruturado de modo que um valor negativo de NFCI indique condições financeiras mais flexíveis do que a média, sugerindo um ambiente onde a liquidez está mais prontamente disponível. Por outro lado, um valor positivo indica condições mais restritivas do que a média, onde o acesso ao capital se torna mais restritivo.

Na semana encerrada em 13 de setembro, o NFCI registrou -0,56, indicando que as condições financeiras diminuíram ainda mais em relação ao nível já mais flexível do que a média da semana anterior. Este nível de facilidade financeira não era visto desde novembro de 2021, período durante o qual o bitcoin (BTC) atingiu seu máximo do ciclo de 2021 de US$ 69.000.

Uma discussão significativa sobre a ligação entre o NFCI (Índice de Condições Não Financeiras) e o Bitcoin foi recentemente apresentada por Fejau em seu Forward Guidance Podcast. Em uma postagem recente, Fejau destacou a relação inversa entre a NFCI e o Bitcoin, sugerindo que condições financeiras mais brandas podem impulsionar ativos de risco como o Bitcoin. Essencialmente, quando as condições financeiras se tornam menos rigorosas, normalmente há um aumento nos comportamentos de assunção de riscos, fazendo com que ativos especulativos como o Bitcoin experimentem crescimento.

A pesquisa de Fejau constata que o bitcoin tende a crescer quando as condições financeiras se tornam mais brandas, como mostrado em vários ciclos de mercado. Em 2013, por exemplo, quando as condições financeiras relaxaram, o valor do bitcoin disparou de aproximadamente US$ 100 em julho para mais de US$ 1.000 em novembro. Neste momento, o índice NFCI registou um mínimo de cerca de -0,80, sugerindo que as condições financeiras estavam muito mais flexíveis do que o habitual.

Durante o período de 2017-2018, uma flexibilização das circunstâncias financeiras coincidiu com o notável aumento do bitcoin de US$ 2.000 para US$ 20.000 em seis meses, no final de 2017. Por outro lado, durante a pandemia de COVID-19, houve um aperto substancial das condições financeiras. —o mais restritivo desde 2009—o que resultou numa queda tanto para os activos de risco convencionais como para o bitcoin.

Recentemente, conforme relatado por Fejau, o Bitcoin experimentou outro surto de crescimento no último ano, passando de US$ 25.000 para mais de US$ 73.000 em março de 2024, antes de os bancos centrais globais reduzirem as taxas de juros. Isto sugere que as condições financeiras foram relaxadas nos últimos doze meses.

A trajetória do Bitcoin nem sempre é fácil de prever, pois também é afetada por outros elementos, como o índice DXY, que reflete a força do dólar americano. Quando o DXY sobe, geralmente significa condições desfavoráveis ​​para o Bitcoin, uma vez que um dólar mais forte pode diminuir o apelo de ativos especulativos como o Bitcoin.

Em circunstâncias financeiras mais fáceis, a perspectiva para o Bitcoin e outros investimentos de alto risco pode permanecer optimista, desde que outros elementos económicos mantenham o seu apoio.