ETFs de Bitcoin estão bem, apesar de sofrerem sua pior sequência de saídas, afirma especialista

Como investigador experiente com mais de duas décadas de experiência nos mercados financeiros, testemunhei numerosos ciclos de mercado e observei vários comportamentos dos investidores. As recentes saídas de ETFs de bitcoin à vista negociados nos EUA podem parecer preocupantes à primeira vista, mas, após uma análise mais detalhada, parecem ser um sinal de crescimento saudável.

A diminuição significativa no preço do Bitcoin recentemente foi seguida por uma retirada substancial de fundos dos doze fundos negociados em bolsa dos EUA que lidam com negociações à vista. À primeira vista, isto pode parecer preocupante, mas é provavelmente uma indicação de um desenvolvimento robusto.

Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg, afirmou: “O progresso geralmente dá dois passos para frente, seguidos de um passo para trás”. Ele explicou ainda que isso é típico de muitas categorias de ETF à medida que se desenvolvem. “O crescimento nunca segue um caminho reto – em termos de entrada – porque os ETFs atendem tanto a investidores quanto a traders de longo prazo”, acrescentou.

Durante um período de cerca de dez dias, de 27 de agosto a 6 de setembro, aproximadamente US$ 1,2 bilhão em bitcoins foram retirados dos fundos, conforme indicado pelos dados fornecidos pela Farside Investors. Isto marcou o período consecutivo mais longo de retiradas líquidas para esses ETFs desde que começaram a operar em 12 de janeiro.

Aproximadamente 3% dos activos globais dos fundos ascenderam a 1,2 mil milhões de dólares, conforme relatado pela Bianco Research após as saídas. Segundo Balchunas, um número preocupante pode estar mais próximo de 15% a 20%. Em termos mais simples, se olharmos para o valor total dos fundos que rondava os 46 mil milhões de dólares, 1,2 mil milhões representavam uma parcela relativamente pequena, mas Balchunas alertou que um montante mais significativo, como 15% a 20%, poderia ser motivo de preocupação.

A maioria dos emitentes de ETF recebeu entradas de caixa substanciais nos seus fundos recentemente lançados. Nos dois meses iniciais de negociação, esses ETFs atraíram coletivamente um fluxo líquido de aproximadamente US$ 12 bilhões, conforme relatado pela Bianco Research. Porém, Bianco está menos otimista do que Balchunas quanto ao futuro dos fundos. Mencionaram que a taxa de entradas diminuiu desde então, com apenas cerca de 4 mil milhões de dólares em novos investimentos nos seis meses seguintes, incluindo apenas mil milhões de dólares nos últimos três meses.

Construir uma categoria não envolve apenas acumular fundos em tempos bons, mas é crucial gerir eficazmente as despesas durante períodos difíceis, como salientou Balchunas. Ele mencionou especificamente os ETFs de Bitcoin, que demonstraram notável resiliência neste aspecto, retornando rapidamente aos fluxos após retiradas mínimas, mesmo durante quedas significativas de preços ligadas a incidentes como o colapso do Monte Gox e as ações do governo alemão.

De acordo com Balchunas, os fundos negociados em bolsa (ETFs) tiveram um desempenho excepcionalmente bom na prevenção da queda do bitcoin. Em mais de uma ocasião nos últimos meses, eles intervieram para salvar o bitcoin de situações potencialmente desastrosas, retirando-o de níveis críticos.