Nova pesquisa levanta dúvidas sobre o papel de refúgio seguro dos títulos do Tesouro dos EUA durante a pandemia de COVID-19

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Como um investidor criptográfico experiente, com formação em economia e um grande interesse nos mercados financeiros globais, considero intrigante a pesquisa recente apresentada na conferência anual do Federal Reserve de Kansas City. Tendo vivido a crise financeira global e testemunhado o papel dos títulos do Tesouro dos EUA como um activo “porto seguro”, é fascinante ver esta percepção ser desafiada durante a pandemia da COVID-19.

Um estudo apresentado na conferência anual do Federal Reserve de Kansas City, em Jackson Hole, Wyoming, desafia a visão tradicional dos títulos do Tesouro dos EUA como um ativo “porto seguro”, de acordo com o relatório de Ann Saphir e Howard Schneider para a Reuters. A pesquisa, realizada por economistas da Universidade de Nova York, da London Business School e da Universidade de Stanford, propõe que a resposta dos títulos do Tesouro dos EUA durante a pandemia de COVID-19 sugere uma mudança na forma como esses títulos são avaliados, possivelmente aproximando-os em valor de outras dívidas governamentais em todo o mundo, conforme relatório da Reuters.

De acordo com um estudo destacado pela Reuters, durante o confinamento pandémico de 2020, os retornos dos títulos do governo dos EUA aumentaram juntamente com os dos títulos internacionais, contrariando a tendência típica dos investidores que procuram segurança nos títulos do tesouro durante as crises. Em vez disso, os investidores pareciam valorizar estas obrigações de forma semelhante à de países como a Alemanha, a Grã-Bretanha e a França. Isto vai contra a compreensão tradicional do “privilégio exorbitante” dos Estados Unidos, um termo que se refere à sua capacidade única de contrair empréstimos massivos nos mercados globais, mesmo com défices orçamentais crescentes, conforme relatado pela Reuters.

De acordo com um relatório recente da Reuters, a Reserva Federal dos EUA tomou medidas para fazer face à escalada dos rendimentos das obrigações, comprando quantidades significativas de obrigações, com o objectivo de manter a estabilidade do mercado – uma estratégia semelhante à que utilizou durante a crise financeira de 2008. No entanto, os investigadores por detrás deste estudo sugeriram que o mercado obrigacionista não estava a funcionar mal, mas sim a reagir de forma sensata aos gastos substanciais do governo desencadeados pela pandemia, conforme relatado pela Reuters.

Os investigadores manifestaram preocupações de que, quando os bancos centrais intervêm em cenários específicos, isso possa potencialmente distorcer as capacidades financeiras autênticas dos governos. Isto acontece porque tais intervenções podem aumentar artificialmente os preços das obrigações à custa dos contribuintes no curto prazo. Eles alertam que esta situação pode incentivar os governos a gastar dinheiro excessivamente, conforme relatório da Reuters.

O relatório, entregue na conferência de Jackson Hole, enfrentou críticas de autoridades do Tesouro dos EUA, segundo a Reuters. Nellie Liang, subsecretária de Finanças Internas do Tesouro, afirmou que o estudo não considerou adequadamente a imprevisibilidade única da pandemia ou o facto de os EUA terem conseguido financiar a sua extensa resposta fiscal sem grandes complicações, segundo a Reuters. Ela destacou que, apesar da turbulência inicial, os rendimentos dos títulos dos EUA acabaram por estabilizar, permanecendo estáveis mesmo com a persistência dos gastos deficitários.

2024-08-26 23:22