JP Morgan aumenta o risco de recessão para 35% e prevê grandes cortes nas taxas do Fed em meio à desaceleração da economia dos EUA

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Como um investidor experiente em criptografia com talento para compreender as complexidades das tendências econômicas, considero o último relatório do J.P. Morgan intrigante e um pouco perturbador. Tendo resistido a vários ciclos de mercado, aprendi que os relatórios económicos muitas vezes servem como roteiros, guiando-nos através das reviravoltas do mercado criptográfico.

Em 15 de agosto de 2024, o J.P. Morgan Research divulgou um relatório indicando que a economia dos EUA pode estar desacelerando após um ano de crescimento excepcionalmente robusto. O relatório chamou a atenção para um relatório de emprego de Julho mais fraco do que o previsto, onde as taxas de desemprego aumentaram durante quatro meses consecutivos. Estes dados levaram a uma queda do mercado e aumentaram as preocupações sobre a possibilidade de uma recessão.

À luz destas tendências recentes, a J.P. Morgan Research revisou a sua previsão, aumentando para 35% a probabilidade de uma recessão nos EUA e a nível mundial ocorrer antes do final de 2024. Esta é uma melhoria em relação à probabilidade de 25% indicada no seu relatório semestral. Bruce Kasman, economista-chefe global do J.P. Morgan, enfatizou que os principais componentes da projeção de crescimento estão enfrentando dificuldades. Ele destacou sinais de uma diminuição mais pronunciada na demanda por mão de obra nos EUA e indicações iniciais de reduções de empregos. Além disso, inquéritos empresariais recentes indicam um abrandamento na indústria transformadora mundial e na zona euro, que inicialmente se previa que impulsionassem o crescimento este ano.

Como investigador, reconheço os argumentos de Kasman, mas considero digno de nota que os sinais convencionais de uma recessão económica, tais como a compressão persistente das margens de lucro, dificuldades no mercado de crédito e perturbações nos sectores energético ou financeiro, estão visivelmente ausentes neste momento. No entanto, parece que estes factores atenuantes apenas elevaram moderadamente o risco de recessão a curto prazo para 35%.

Olhando para o futuro, o relatório sugere uma probabilidade de 45% de que uma recessão possa ocorrer até ao final de 2025. Kasman sublinhou que, embora reconheça riscos adicionais, especialmente no domínio político, a J.P. uma recessão em 2025.

O relatório discutiu ainda modificações nas previsões sobre inflação e taxas de juros. À medida que a inflação diminui, a J.P. Morgan Research reviu para 30% a probabilidade de a Reserva Federal continuar com taxas de juro elevadas durante um período prolongado, caindo dos 50% de dois meses antes. Kasman esclareceu que o ligeiro aumento no risco de recessão está em desacordo com um grande ajustamento na perspectiva das previsões das taxas de juro, decorrente de alterações nos riscos de crescimento e inflação que prejudicam a estratégia lenta sugerida pelas orientações do banco central.

Kasman apontou uma mudança favorável na situação de risco de inflação nos EUA, atribuindo-a ao crescimento robusto do lado da oferta e à diminuição da procura no mercado de trabalho. Ele enfatizou que a inflação salarial nos EUA está a desacelerar a um ritmo mais rápido do que noutras regiões económicas avançadas, e que os custos unitários do trabalho americanos estão a evoluir em direcção ao objectivo de inflação da Reserva Federal. Estas tendências implicam que a actual política monetária da Reserva Federal é restritiva.

De acordo com a análise de Kasman, parece que ele sugere que abandonar a abordagem gradual adoptada pela Fed é razoável, uma vez que a J.P. Morgan Research prevê que poderão reduzir as taxas de juro em 100 pontos base até ao final do ano. No entanto, ele alertou que essas reduções nas taxas podem não ser refletidas em todo o mundo, porque a mudança no risco de inflação diz respeito principalmente aos EUA. Kasman esclareceu que, a menos que haja um ajuste simultâneo nos principais fatores econômicos e nas condições do mercado financeiro globalmente, os efeitos das mudanças na política do Fed em outras economias provavelmente permaneceria mínimo. Consequentemente, o potencial afastamento do gradualismo na política da Fed pode não ser observado tão amplamente nas diferentes regiões.

Tony Sycamore, analista da IG Markets, disse ao Cointelegraph que não se espera que a ligeira modificação do Goldman Sachs na avaliação da probabilidade de recessão cause um aumento substancial no comportamento de tomada de risco em diferentes grupos de ativos, como criptomoedas.

Markus Thielen, chefe de pesquisa da 10x Research, disse ao Cointelegraph que, embora os comerciantes de Bitcoin possam ser encorajados por uma potencial redução da taxa de juros, também existe a possibilidade de isso sinalizar uma recessão iminente. Se for verdade, o Bitcoin poderá seguir uma tendência descendente como aconteceu em 2019. Thielen salienta que quando a Reserva Federal baixou as taxas em julho de 2019, o Bitcoin inicialmente subiu 20%, mas este aumento foi de curta duração. Mesmo com mais dois cortes nas taxas no final do ano, o Bitcoin terminou 2019 com uma queda de 35% em relação ao seu pico após o primeiro corte nas taxas.

2024-08-19 11:43