Os estoques de mineração de Bitcoin despencam à medida que a taxa de hash da rede aumenta, diminuindo as margens de lucro: relatório do JPMorgan

Como um investidor experiente em criptografia com uma década de experiência, estou intrigado e cauteloso sobre os recentes desenvolvimentos no setor de mineração de Bitcoin. O aumento na taxa de hash, embora seja uma prova da força e segurança da rede, inegavelmente prejudicou a lucratividade dos mineradores. Isto é particularmente verdadeiro para as empresas cotadas nos EUA, como evidenciado pela sua queda de 18% desde o final de julho.

As ações das empresas de mineração de Bitcoin supostamente encontraram obstáculos notáveis ​​durante a primeira quinzena de agosto, desfazendo os ganhos ligados à excitação da inteligência artificial (IA) à medida que a taxa de hash da rede aumentava acentuadamente. Conforme relatado por Will Canny para CoinDesk, citando um relatório de pesquisa emitido pelo JPMorgan na última sexta-feira, o aumento da taxa de hash levou a lucratividade da mineração a níveis recordes, causando uma queda substancial na capitalização de mercado das empresas de mineração de Bitcoin.

Em termos mais simples, a taxa de hash do Bitcoin refere-se ao poder de processamento coletivo empregado pelos mineradores dentro da rede Bitcoin para resolver problemas matemáticos desafiadores que verificam e protegem as transações. Essa potência é medida em hashes por segundo (H/s). Uma taxa de hash mais alta implica que mais mineradores participem ativamente, tornando a rede resistente a ameaças como gastos duplos. Também indica a dificuldade de mineração; à medida que mais mineradores aderem, aumenta a dificuldade de manter uma taxa consistente de produção de blocos. A taxa de hash serve como um indicador importante da estabilidade da rede, da segurança e do ambiente competitivo entre os mineradores de Bitcoin.

Durante a primeira parte de agosto, o hashrate aumentou aproximadamente 5 exabytes por segundo (EB/s) em média, atingindo cerca de 621 EB/s. Este aumento de 1% na taxa de hash representa um obstáculo substancial para os mineradores, especialmente porque ainda está 30 EB/s abaixo dos níveis testemunhados antes do evento de redução pela metade do Bitcoin.

Os analistas Reginald Smith e Charles Pearce, do JPMorgan, apontaram que o valor combinado do mercado de ações de 14 empresas de mineração de Bitcoin sediadas nos EUA que eles seguem diminuiu cerca de 18% desde o final de julho. Atualmente, estas ações estão a ser negociadas pelo dobro da sua parcela relativa do pagamento de recompensa em bloco de quatro anos, sugerindo um sobrepreço notável no mercado.

Apesar de enfrentarem forte resistência, as empresas de mineração sediadas nos EUA aumentaram com sucesso a sua parcela do poder computacional da rede mundial de mineração Bitcoin pelo quarto mês consecutivo, atingindo um valor sem precedentes de 26%. No entanto, este progresso é compensado pela queda contínua na rentabilidade da mineração. O preço do haxixe, um indicador crucial utilizado para avaliar a rentabilidade da mineração, permanece 30% inferior ao de dezembro de 2022 e 40% abaixo dos níveis anteriores ao halving. Esta pressão prolongada sobre a rentabilidade poderá abrandar a expansão do poder computacional da rede no próximo período.

Como investidor em criptografia, percebi que o preço do Bitcoin caiu aproximadamente 8,3% desde a última redução pela metade em 19 de abril. Porém, apesar da queda recente, é importante lembrar que ainda apresenta um forte desempenho, com um aumento de 39,4% neste ano. Na verdade, quando comparado ao mesmo período do ano passado, o Bitcoin aumentou impressionantes 124,5%. Isto só mostra que mesmo em tempos de volatilidade de curto prazo, o potencial de longo prazo do Bitcoin permanece robusto.

Diante das dificuldades generalizadas na indústria, a Marathon Digital Holdings, Inc., um importante player no setor de mineração de Bitcoin em todo o mundo (negociado como MARA na NASDAQ), tomou uma medida substancial em 14 de agosto. A empresa levantou com sucesso US$ 300 milhões por meio de uma venda com excesso de subscrição de notas seniores conversíveis. Esse influxo de capital permitiu à Marathon adquirir 4.144 Bitcoins, avaliados em cerca de US$ 249 milhões na época, expandindo significativamente sua reserva estratégica de Bitcoins, que agora ultrapassa 25.000 BTC.

Como analista, compartilho que a Marathon Digital Holdings anunciou a emissão de notas seniores sem garantia com taxa de juros anual de 2,125%. Essas notas vencerão em 1º de setembro de 2031, mas podem ser recompradas, resgatadas ou convertidas antes, se necessário. A partir de 1º de março de 2025, os juros serão pagos semestralmente em 1º de março e 1º de setembro. Curiosamente, a partir de 6 de setembro de 2028, a Marathon Digital Holdings tem a opção de resgatar a totalidade ou parte dessas notas a 100% de seu valor principal. mais juros acumulados, somente se o preço das ações ordinárias exceder 130% do preço de conversão para um período específico anterior ao aviso de resgate. No entanto, se menos de todas as notas forem resgatadas, pelo menos US$ 75 milhões em principal agregado deverão permanecer pendentes.

Os titulares dessas notas têm o direito de solicitar ao MARA a recompra de suas notas em 1º de março de 2029, ou sob certas alterações significativas dentro da empresa. Adicionalmente, esta obrigação pode se estender a um aumento na taxa de conversão caso as notas sejam convertidas durante eventos corporativos específicos ou também mediante recebimento de aviso de resgate.

Essas notas podem ser trocadas por dinheiro, ações ordinárias da MARA ou uma combinação de ambos, dependendo da decisão da MARA. Esta conversão só é permitida durante determinados eventos e períodos anteriores a 1º de março de 2031. Após essa data, a conversão passa a ser irrestrita até dois dias antes de seu vencimento.

A princípio, para cada US$ 1.000 investidos como valor principal, são emitidas cerca de 52.945 ações, o que equivale aproximadamente a cada ação custando cerca de US$ 18,89. No entanto, este preço de conversão inicial pode mudar dependendo de eventos específicos que ocorram.

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2024-08-19 10:04