Stablecoins podem tornar o mundo um lugar mais seguro. Os reguladores devem encorajá-los

No espaço de cinquenta anos, o termo risco “Herstatt” passou a ser intercambiável com o risco associado à liquidação de transacções cambiais. O Comité de Basileia, através da sua influência, emergiu como uma plataforma significativa para a regulação bancária global devido aos padrões de capital que estabelece. Estas Regras de Basileia foram concebidas para garantir que os bancos mantenham um capital adequado com base nos riscos inerentes às suas operações.

Apesar dos avanços nos mercados cambiais globais diários de 7,5 biliões de dólares e dos esforços para modernizar a infra-estrutura de serviços financeiros, o risco de Herstatt persiste. Isto acontece porque muitas moedas ainda requerem até dois dias para liquidação, enquanto os processos diários de liquidação em lote no mercado de derivados de 700 biliões de dólares ficam atrás da volatilidade em tempo real dos mercados que pretendem proteger.

Os avanços na tecnologia podem tornar virtualmente obsoleto o risco de disputas em acordos. A tecnologia Blockchain é crucial para isso, pois permite que stablecoins – tokens digitais que espelham moedas do mundo real e são liquidadas em blockchains – reduzam significativamente o tempo de liquidação de moeda de dias para meros segundos.

Stablecoins, uma forma de criptomoeda, apresentam riscos. As stablecoins não regulamentadas foram “desatreladas” no passado devido a falhas de design ou à falência dos bancos tradicionais que detinham as suas reservas fiduciárias. Mas políticas fortes e regulamentações ponderadas que exigem transparência e padrões mínimos de activos de reserva atenuam estes riscos. O risco de insolvência bancária – uma questão decorrente dos mercados tradicionais, e não dos mercados de criptomoedas – pode ser reduzido através de padrões de capital mais eficazes, diversificação ou políticas que permitam o afastamento da falência das reservas de moeda estável.

As políticas e regulamentos do Stablecoin estão agora online. No mês passado, o regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA) entrou em vigor na União Europeia e o seu quadro regulamentar para stablecoins está agora em vigor. Embora os EUA ainda estejam formulando sua abordagem nacional, grandes jurisdições, incluindo o Reino Unido e Cingapura, também iniciaram suas próprias regulamentações para stablecoins.

Como pesquisador que se aprofunda no domínio das moedas digitais, passei a apreciar os benefícios potenciais que as stablecoins devidamente regulamentadas e bem suportadas podem trazer para a mesa. Estes ativos digitais, com as suas transações instantâneas e simultâneas em blockchains, minimizam significativamente o risco da contraparte, garantindo que as obrigações sejam cumpridas prontamente.

No mês passado, o Comitê da Basileia divulgou um plano descrevendo como certas stablecoins poderiam se qualificar para um status financeiro “favorável”. No entanto, aos olhos do Comité de Basileia, esta designação significa que os projetos que cumpram estes critérios receberiam essencialmente o mesmo tratamento financeiro que a moeda fiduciária que sustenta a moeda estável. (Como investidor em criptografia, estou de olho em como isso pode impactar os projetos nos quais estou interessado.)

O Comité de Basileia poderia adotar uma abordagem mais proativa, concedendo maiores benefícios de capital para produtos que mitiguem o risco sistémico, independentemente de serem baseados em blockchains públicos ou não. É importante notar que a estrutura de capital não precisa estar vinculada exclusivamente a tecnologias específicas, como stablecoins. Em vez disso, deverá concentrar-se no risco de liquidação inerente ao activo subjacente. Com a presença de stablecoins regulamentadas, as regras de capital preferencial – que influenciam o comportamento bancário – motivariam os participantes do mercado a atualizar a sua tecnologia e a reforçar a estabilidade do sistema.

Como profissional financeiro experiente, com anos de experiência navegando no complexo mundo das finanças globais, acredito firmemente que adotar stablecoins, uma forma digital de moeda garantida pela tecnologia blockchain, é crucial para a saúde e estabilidade a longo prazo do setor bancário e do setor bancário. sistema financeiro geral.

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