Por que a Berkshire Hathaway de Warren Buffett vendeu quase metade de sua participação na Apple (NASDAQ: AAPL)?

Como um investidor experiente em criptografia, com mais de duas décadas de observação e análise de mercado, considero intrigante a recente decisão da Berkshire Hathaway de reduzir significativamente sua participação na Apple. Embora seja importante lembrar que cada decisão de investimento é única e específica do contexto, a medida reflecte alguns princípios que há muito que prezo – compreender os fundamentos empresariais, a alocação de capital e as considerações fiscais.

Nas conclusões da minha pesquisa, relatadas por Yun Li para a CNBC, foi revelado que a Berkshire Hathaway, o venerável conglomerado americano de 185 anos, fez um movimento surpreendente no segundo trimestre de 2024, reduzindo significativamente a sua participação substancial na Apple. Especificamente, eles venderam aproximadamente 49% de suas participações na gigante da tecnologia. Esta ação é digna de nota dada a reputação de Buffett em termos de estratégia de investimento de longo prazo. No entanto, é importante notar que, apesar desta redução, a Apple continua a ser a maior participação acionária da Berkshire.

No início deste ano, Buffett vendeu aproximadamente 13% das participações da Berkshire Hathaway na Apple durante o primeiro trimestre. Em 4 de maio, ocorreu a assembleia anual de acionistas da Berkshire Hathaway em 2024, onde Warren Buffett, como presidente e CEO, discutiu as razões por trás de sua decisão de reduzir seu investimento significativo na Apple.

Como analista, eu diria o seguinte: no centro da nossa discussão, reiterei a principal filosofia de investimento da Berkshire Hathaway – ver as ações como participações em empresas, em vez de meros instrumentos financeiros para negociação. Esta perspectiva, impregnada da sabedoria de Benjamin Graham de “O Investidor Inteligente”, sublinha a importância de compreender e valorizar as empresas em vez de se envolver em suposições de mercado.

Buffett deixou claro que sua decisão de diminuir o investimento na Apple não resultou de uma mudança na percepção da força empresarial da Apple. Pelo contrário, enfatizou que a Apple continua a ser uma empresa extremamente robusta e valiosa, tal como outros investimentos de longo prazo, como a Coca-Cola e a American Express.

Como investidor em criptografia, decidi recentemente reduzir minhas participações na Apple seguindo a sábia orientação de Warren Buffett. Esta decisão decorre da abordagem estratégica da Berkshire Hathaway em relação à alocação de capital. Embora valorizemos muito a Apple como uma empresa na qual desejamos manter uma participação, é essencial aproveitarmos as oportunidades e obtermos ganhos nos nossos investimentos, especialmente quando as condições fiscais são favoráveis. Por outras palavras, trata-se de encontrar o equilíbrio certo entre manter aquilo em que acreditamos e maximizar os retornos.

Como analista, eu reformularia a questão desta forma: eu, como observador, notei que Warren Buffett sublinhou a importância das implicações fiscais nas suas ações estratégicas. Num período em que o imposto federal sobre ganhos de capital a longo prazo se situava em 21% – uma taxa historicamente baixa em comparação com máximos anteriores de 52% – a Berkshire Hathaway optou por liquidar as suas ações. Dado o atual cenário fiscal e a possibilidade de futuros aumentos de impostos, Buffett aconselhou que é prudente realizar alguns lucros agora, em vez de potencialmente enfrentar cargas fiscais mais elevadas no futuro.

Um elemento que afetou o valor das vendas foi o apelo de manter uma quantidade substancial de fundos líquidos. Buffett destacou que, apesar da base empresarial robusta da Apple, é taticamente prudente preservar uma grande reserva de caixa devido às condições voláteis do mercado e ao cenário económico global. Esse dinheiro serve como recurso para potenciais investimentos futuros ou oportunidades que possam surgir.

Buffett também discutiu a posição da Berkshire Hathaway em relação ao pagamento de impostos. Ele enfatizou que a Berkshire não evita o pagamento de impostos, mas considera o pagamento de impostos essencial e adequado, dadas as vantagens e oportunidades que o país concedeu à empresa e aos seus investidores. Só no ano passado, a Berkshire remeteu mais de 5 mil milhões de dólares em impostos federais e Buffett não demonstrou qualquer apreensão em continuar a fazer pagamentos substanciais de impostos nos próximos anos.

Independentemente da diminuição, Buffett garantiu aos acionistas que a Apple continuará a ser um componente significativo na carteira de investimentos da Berkshire Hathaway. A organização planeia manter as suas participações substanciais na Apple, na Coca-Cola e na American Express, a menos que acontecimentos imprevistos provoquem uma mudança na sua estratégia de investimento.

No entanto, a magnitude desta última liquidação parece envolver outros factores que não apenas implicações fiscais. Isso se alinha com uma recuperação impressionante nas ações da Apple, que saltaram 23% durante o segundo trimestre, após uma queda no primeiro devido a preocupações com a inovação em IA. Esse aumento ocorreu simultaneamente à medida que a Apple divulgava mais detalhes sobre seu roteiro de IA.

Várias razões potenciais poderiam explicar esta decisão:

1. Preocupações com alta avaliação: as ações da Apple se valorizaram significativamente, levando a uma alta avaliação de mercado. Os investidores, incluindo a Berkshire, podem ver este momento como um momento oportuno para obter ganhos.
2. Diversificação e gerenciamento de riscos: A Apple depende fortemente do iPhone para obter mais da metade de sua receita, expondo a empresa às flutuações do mercado e às mudanças nas preferências dos consumidores. Reduzir a exposição para mitigar estes riscos pode ser uma estratégia prudente.
3. Riscos geopolíticos e de mercado: a Apple enfrenta intensa concorrência e tensões geopolíticas, especialmente entre os EUA e a China, o que pode afetar suas operações e participação de mercado.
4. Desafios regulatórios e legais: a Apple está sob escrutínio por questões regulatórias e legais, como acusações de práticas comerciais injustas e preocupações com a privacidade do usuário. Esses desafios podem afetar o sentimento dos investidores.
5. Estratégia de obtenção de lucros: O aumento das reservas de caixa sugere um movimento estratégico para aumentar a liquidez, preparando-se para investimentos futuros ou incertezas econômicas.
6. Cenário de negócios em evolução: a Apple está se expandindo para novas áreas, como streaming de conteúdo de vídeo e serviços financeiros, enfrentando forte concorrência. Esses empreendimentos apresentam riscos e incertezas de execução.

Embora a Apple demonstre consistentemente um forte desempenho financeiro e um ecossistema poderoso, também enfrenta potenciais vulnerabilidades e desafios externos. Estes factores podem ter influenciado a escolha da Berkshire Hathaway de diminuir a sua propriedade. Mesmo depois de vender uma quantia substancial, a Apple continua a ser um componente crucial da carteira de investimentos da Berkshire, indicando uma fé duradoura nas perspectivas de crescimento futuro da empresa.

Como alguém que acompanhou atentamente as estratégias de investimento de Warren Buffett ao longo dos anos, acredito que a sua recente decisão de reduzir as suas participações em empresas de topo como o Bank of America é um movimento estratégico baseado no seu amplo conhecimento e experiência de mercado. Este padrão de redução faz lembrar a sua abordagem durante a crise financeira de 2008, quando disse a famosa frase: “Tenha medo quando os outros são gananciosos e seja ganancioso quando os outros estão com medo”.

As ações da Berkshire Hathaway (ações classe A) fecharam a US$ 641.435,00 na sexta-feira, queda de 0,86% no dia.

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2024-08-03 20:59