Surtos do indicador de estresse de liquidez TradFi. O que isso significa para o BTC?

Como um investidor experiente em criptografia com um olhar atento à evolução do mercado, não posso deixar de estar preocupado com o recente aumento na taxa de financiamento overnight garantida (SOFR) no sistema bancário dos EUA. Tendo vivido a turbulência financeira de 2019, quando surgiram sinais semelhantes de stress de liquidez, lembro-me de como isso afetou ativos de risco como o Bitcoin (BTC).No sector bancário americano, os indicadores apontam para um aumento da pressão de liquidez. Esta tendência pode potencialmente impactar negativamente ativos mais arriscados como o Bitcoin (BTC).

Na segunda-feira, a taxa pela qual os bancos pagam para emprestar dinheiro garantido por títulos do Tesouro dos EUA durante a noite, conhecida como SOFR, atingiu o pico de seis anos de 5,4%. Este número foi divulgado pelo Federal Reserve Bank de Nova York.

Como investigador que estuda os mercados financeiros, notei um desenvolvimento intrigante: o recente aumento nos custos dos empréstimos overnight é indicativo de condições de liquidez mais restritivas no mercado de recompra. Esta dinâmica recorda a situação observada em setembro de 2019, quando as instituições encontraram restrições na sua capacidade de contrair e emprestar dinheiro por curtos períodos utilizando títulos do Tesouro como garantia. Em resposta a esta evolução, a Reserva Federal interveio injetando liquidez adicional no mercado de recompra.

De acordo com alguns analistas, o recente aumento na Taxa de Financiamento Overnight Garantido (SOFR) poderá começar a diminuir em breve. No entanto, o seu actual aumento poderá ter um impacto negativo nos mercados financeiros.

David Brickell, chefe de distribuição internacional da FRNT Financial em Toronto, conversou com a CoinDesk e expressou preocupação sobre possíveis tensões de financiamento que podem surgir no curto prazo. Esta situação recorda a tensão no mercado de recompra que encontrámos em 2019, acrescentou, à medida que os sinais de escalada da dívida pública e da emissão de títulos do Tesouro começam a manifestar-se.

“Brickell indicou que, em última análise, a Reserva Federal teria de inverter o curso da sua política de aperto quantitativo e injectar mais liquidez na economia através de medidas semelhantes à flexibilização quantitativa.”

Em termos mais simples, Brickel expressou que o nosso sistema financeiro tem dificuldade em gerir níveis tão elevados de dívida sem a intervenção da Reserva Federal. Eventualmente, ele previu que o Fed iria retomar a expansão do seu balanço mais uma vez, agindo como o fornecedor crucial de liquidez quando não houver outras fontes disponíveis.

A decisão do Fed de fornecer liquidez adicional poderia potencialmente beneficiar o Bitcoin, como foi observado após a desaceleração do mercado causada pela pandemia do coronavírus em março de 2020.

No último mês, o Bitcoin sofreu uma queda de 13% no valor, divergindo da tendência ascendente contínua do Nasdaq. Alguns analistas de mercado argumentam que o Bitcoin funciona como um barómetro de liquidez e a sua recente desaceleração pode sinalizar potenciais desafios para os mercados de ações no futuro.