Ouro se tornando o principal ativo de reserva para bancos centrais, enquanto o Bitcoin deve superar o ouro nesta década, afirma analista de pesquisa macro

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Como um investidor criptográfico com formação em macroeconomia e um grande interesse nas mudanças na dinâmica dos ativos de reserva globais, considero os insights de Luke Gromen incrivelmente valiosos. Com mais de 25 anos de experiência em pesquisa de ações, vendas e análise macro, Gromen tem um profundo conhecimento das tendências económicas e das motivações por detrás das decisões dos bancos centrais.

Em uma conversa recente com Michelle Makori, âncora principal e editora-chefe da Kitco News, o analista de pesquisa macro Luke Gromen compartilhou suas perspectivas sobre o cenário em evolução dos ativos de reserva, suas consequências para o tesouro dos EUA e a função prospectiva do ouro e Bitcoin no futuro.

Gromen atua como fundador e presidente da Forest for the Trees (FFTT), uma renomada empresa de pesquisa macroeconômica que ele iniciou no início de 2014. Com mais de um quarto de século de experiência em pesquisa de ações, vendas de pesquisas de ações e análise macro/temática, Gromen lidera a FFTT na compilação de uma extensa gama de tendências macroeconómicas, temáticas e sectoriais para identificar estrangulamentos económicos emergentes para a sua clientela exigente – abrangendo tanto investidores institucionais como investidores individuais astutos.

Anteriormente, Gromen trabalhou na Cleveland Research Company (CRC) de 2006 a 2014. Durante sua gestão, ocupou o cargo de sócio fundador e foi responsável pelas vendas, bem como pela edição do renomado relatório de pesquisa semanal da CRC, intitulado “Straight from the Source”. Antes de ingressar na CRC, Gromen passou uma década na Midwest Research. Lá, ele atuou como sócio, concentrando-se em pesquisa de ações e vendas de 1996 a 2006. Ele também iniciou e supervisionou a produção de “Heard in the Midwest”, um popular resumo temático semanal.

Durante uma entrevista ao Kitco News, Gromen notou uma mudança substancial no cenário financeiro internacional. Ele explicou que os títulos do Tesouro dos EUA não são mais os ativos de reserva dos bancos centrais por vários motivos.

Como analista, eu interpretaria a perspectiva de Gromen desta forma: Falando mecanicamente, quando o dólar dos EUA se torna demasiado poderoso, os bancos centrais vendem títulos do Tesouro dos EUA para adquirir dólares em resposta. Contudo, os riscos geopolíticos acrescentam outra camada de complexidade. As ações tomadas pelo governo dos EUA, como a apreensão das reservas da Rússia, criaram desconforto entre outras nações, fazendo com que os tesouros dos EUA parecessem menos atraentes como um investimento seguro.

Como investidor criptográfico atento às tendências do mercado, observei que as circunstâncias económicas estão a evoluir, com os países a favorecerem cada vez mais activos de reserva capazes de preservar ou aumentar o seu valor em comparação com mercadorias como o petróleo e o cobre. Na minha perspectiva, o ouro apresenta uma opção mais adequada do que os títulos do Tesouro devido ao seu histórico de estabilidade de longa data.

A partir de 2014, os bancos centrais de todo o mundo transferiram aproximadamente 400 mil milhões de dólares em obrigações do tesouro dos EUA e adquiriram simultaneamente cerca de 600 mil milhões de dólares em ouro. De acordo com a análise de Gromen, esta mudança significa uma mudança significativa na estratégia do banco central. Ele postula que a estabilidade e segurança inerentes ao ouro tornam-no um activo de reserva cada vez mais atraente. Notavelmente, os bancos centrais têm comprado ouro a taxas sem precedentes: o primeiro trimestre de 2023 registou uma procura de cerca de 290 toneladas. Gromen prevê que o ouro ultrapassará em breve os títulos do Tesouro dos EUA como a escolha preferida entre as reservas do banco central.

Gromen afirmou que o dólar americano é excessivamente forte e que trazer de volta as indústrias transformadoras na América exigiria uma moeda mais fraca. Ele sublinhou o facto de que os EUA não podem manter taxas de juro reais elevadas sem instigar uma crise da dívida, dado o seu substancial rácio dívida/PIB e os seus défices significativos. Gromen propôs que a Reserva Federal poderia ter de conter os aumentos das taxas de juro, o que poderia prejudicar o valor do dólar.

De acordo com a perspectiva de Gromen, até 2030, podemos esperar que os preços do ouro registem um crescimento significativo. Utilizando as tendências históricas como referência, o preço do ouro poderá subir entre três e seis vezes o seu nível actual, atingindo potencialmente níveis de 42.000 a 44.000 dólares por onça. Este aumento poderá ocorrer caso se desenvolva uma crise financeira semelhante à de 1980. É essencial notar que o valor actual do ouro não representa com precisão o seu valor potencial como activo de reserva primária.

Gromen destacou a relação ouro-petróleo como um marcador significativo da saúde do tesouro dos EUA como ativo de reserva. Na sua opinião, um elevado rácio ouro-petróleo implica uma concorrência intensificada entre o ouro e os títulos do Tesouro, sinalizando potencialmente um enfraquecimento da posição dos títulos do Tesouro dos EUA.

Na perspectiva de Gromen, o Bitcoin funciona de forma semelhante ao ouro digital, ganhando valor devido à expansão da liquidez em dólares. Ele considera-a uma ferramenta de poupança imparcial e ligada à energia para os indivíduos, ostentando o potencial para um crescimento substancial dos preços. No entanto, ele ressalta que a capitalização de mercado do Bitcoin é insuficiente para que os bancos centrais considerem adotá-lo como ativo de reserva atualmente.

Como investidor criptográfico que olha para o futuro, acredito que até 2030, transformações significativas estarão no horizonte para o sistema financeiro global. De acordo com as previsões de Gromen, o ouro e possivelmente o Bitcoin assumirão posições de maior destaque. Entre esses dois ativos valiosos, prevejo que o Bitcoin supere o ouro devido à sua volatilidade inerente e ao menor tamanho do mercado. Essas características tornam o Bitcoin um recipiente mais reativo às mudanças na demanda por ativos de valor.

2024-07-01 13:36