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Como um investidor experiente em criptografia com experiência em análise quantitativa, considero convincente a perspectiva da degenttrading sobre o movimento potencial de preços do Ethereum até setembro de 2024. O seu profundo conhecimento da dinâmica do mercado e do impacto dos investidores institucionais, como o Millennium, nas estratégias de negociação é perspicaz.
Como pesquisador que acompanha de perto o mercado de criptografia, me deparei com uma perspectiva intrigante da degentrading (@degentradingLSD) em relação à previsão de preços do Ethereum. Ele prevê com confiança que o Ethereum atingirá US$ 6.000 até setembro de 2024. Esta previsão contrasta com o ponto de vista do fundador da Mechanism Capital, Andrew Kang, que prevê que o Ethereum pode ter um desempenho inferior, apesar do próximo lançamento de ETFs Ethereum à vista nos EUA.
De acordo com a avaliação de Andrew Kang, prevê-se que a relação ETH/BTC diminua ainda mais e possa oscilar entre 0,035 e 0,06 durante o próximo ano. Em sua extensa discussão sobre o tópico X, Kang expressou dúvidas sobre as perspectivas do Ethereum, apesar da estreia iminente do ETF.
Por que o Ethereum pode chegar a US$ 6.000 em setembro
Em resposta à discussão sobre X, a Degentrading apresentou um ponto de vista oposto. Eles iniciaram seu argumento analisando a evolução dos contratos em aberto (OI) da CME desde antes da existência dos Exchange-Traded Funds (ETFs) até os dias atuais. Notavelmente, observaram um aumento significativo no OI no valor de cerca de 5 mil milhões de dólares.
Como investidor em criptografia, descobri que antes da introdução dos Exchange-Traded Funds (ETFs), a execução de uma estratégia cash-and-carry na Chicago Mercantile Exchange (CME) apresentava desafios substanciais devido aos altos requisitos de margem. Consequentemente, o tamanho máximo das negociações de base foi provavelmente limitado por estas restrições. No entanto, com o surgimento dos ETFs, podemos antecipar que as restrições à negociação serão significativamente atenuadas, o que poderá levar a um influxo substancial de capital neste mercado.
Ele reconhece a complexidade introduzida pelo desaparecimento de grandes corretores de primeira linha, como a Genesis, o que torna mais difícil a utilização de empréstimos à vista como cobertura contra posições futuras da CME. De acordo com a perspectiva da degentrading, os formadores de mercado precisam frequentemente lucrar com os spreads de compra e venda para evitar perdas. Consequentemente, o volume de negociações com base na CME deve ser limitado. A Degentrading propõe uma estimativa de até US$ 1-2 bilhões em tais negociações. Isto resulta num influxo potencial de cerca de 7 mil milhões de dólares, mas este montante é considerado altamente dependente de pressupostos.
A Degentrading contrasta a posição do Ethereum com a do Bitcoin, criticando os sentimentos de analistas como Eric Balchunas. “Nada nas finanças tradicionais é tão empolgante quanto a tecnologia. Bitcoin tem a marca do ouro digital ou ouro milenar. A capitalização de mercado do ouro é de aproximadamente US$ 15 trilhões”, observa ele. Em contraste, o Ethereum é visto como uma camada de liquidação global descentralizada ou computador mundial, com o mercado de ações dos EUA já avaliado em 50 biliões de dólares. Isso, argumenta ele, estabelece um teto muito mais alto para o Ethereum.
Em minhas conversas com profissionais do setor financeiro tradicional, percebi um maior nível de entusiasmo em torno do Ethereum (ETH) e até mesmo do Solana (SOL), em vez do Bitcoin (BTC). Consequentemente, estimo que a taxa de conversão de entrada para essas criptomoedas seria aproximadamente metade da do Bitcoin. Isso equivale a uma entrada de cerca de US$ 3-4 bilhões na ETH.
Como analista, percebi uma perspectiva intrigante apresentada pela degentrading em relação à liquidez do mercado do Ethereum em comparação ao Bitcoin. Ethereum, que tem aproximadamente um terço do tamanho do Bitcoin em termos de capitalização de mercado, possui apenas cerca de 10% da liquidez do Bitcoin. Em termos mais simples, um influxo de fundos relativamente menor, aproximadamente 3-4 mil milhões de dólares, poderia impactar significativamente o movimento de preços do Ethereum devido à sua menor liquidez. Este aspecto poderá levar a flutuações de preços mais pronunciadas, com injecções de capital menos substanciais.
Como pesquisador que observa o cenário atual do mercado, notei um tom pessimista predominante no Crypto Twitter em relação à posição da Ethereum. No entanto, a degentrading traz uma perspectiva alternativa, vendo este sentimento como a configuração técnica ideal para Ethereum. Com o próximo lançamento do ETF Ethereum, há antecipações de entradas substanciais no valor de US$ 500 milhões em um período de seis meses. Pela minha análise, concordo com a degentrading – isto representa uma configuração técnica auspiciosa para Ethereum.
Ao avaliar a perspectiva da degentrading, a transformação prevista do Ethereum Trust (ETHE) da Grayscale em um fundo negociado em bolsa (ETF) desempenha um papel significativo. Ele prevê que a ETHE experimentará significativamente menos pressão de venda do que o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). “Espera-se que a pressão de venda para ETHE seja substancialmente mais leve do que para GBTC devido a uma menor sobrecarga do credor”, ressalta.
Impacto das negociações cash and carry
Andrew Kang reagiu à avaliação da degentrading, chamando a atenção para a presença de investidores substanciais como o Millennium no ETF. Kang enfatizou que entidades como o Millennium, que gerem 2 mil milhões de dólares do ETF, não funcionam como fundos tradicionais de investimento de longo prazo. Em vez disso, eles realizam negociações básicas. Kang explicou: “A Millennium administra US$ 2 bilhões deste ETF. Eles não seguem uma estratégia de investimento apenas de longo prazo. Eles conduzem negociações básicas, conforme mencionado em registros anteriores.”
A Dgentrading reconheceu a realidade de manter uma posição de “cash and carry”, mas enfatizou as suas ramificações financeiras. Ele ressaltou que as despesas incorridas com a manutenção de tais posições podem resultar em perdas substanciais, afetando assim o lucro global do formador de mercado. Por outras palavras, para que o Millennium mantivesse esta posição, teria de desembolsar aproximadamente 300 milhões de dólares, enquanto o formador de mercado enfrentaria uma perda correspondente. Consequentemente, a Dgentrading sugeriu que a diferença de preço (delta) entre as posições de caixa e de futuros está sendo coberta por um delta de futuros descoberto (nu).
Até o momento, a ETH era negociada a US$ 3.362,90.
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2024-06-24 11:46