Como um investidor criptográfico com alguma experiência no mercado, considero a análise de Travis Kling perspicaz e instigante. O fraco desempenho do Bitcoin em comparação com o ambiente macroeconómico mais amplo é preocupante, especialmente tendo em conta o recente aumento nos mercados accionistas dos EUA. O impacto das entradas e saídas de ETF no preço do Bitcoin é uma área de grande interesse para mim, pois pode indicar a dinâmica ou o sentimento subjacente do mercado.
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Como investidor em criptografia, tenho acompanhado de perto os insights compartilhados por Travis Kling, fundador e CIO da Ikigai Asset Management. Em sua análise recente na plataforma X, Kling descreveu o estado atual do Bitcoin e o ecossistema mais amplo de criptomoedas em primeira pessoa: “O Bitcoin atualmente está cerca de 10% abaixo de seus máximos históricos (ATHs). O cenário do mercado parece estar oscilando no beira de uma potencial fase de canibalização.”
Por que o comércio de Bitcoin é estável?
Kling iniciou seu exame comparando a progressão do Bitcoin com o cenário econômico mais amplo. Embora o NASDAQ tenha experimentado um crescimento de 16% desde 19 de abril, desencadeado por apreensões em relação às reduções das taxas, o Bitcoin apresentou avanço mínimo e permaneceu quase estacionário. Notavelmente, Kling observou: “O Bitcoin está tendo um desempenho desanimador em comparação com o contexto macroeconômico”. Este desempenho medíocre é digno de nota, considerando que durante este período, os mercados acionários dos EUA alcançaram continuamente novos recordes de pico, enquanto o Bitcoin permaneceu estagnado.
Uma parte substancial da pesquisa de Kling centrou-se nos movimentos dos ETFs de Bitcoin dos EUA no mercado. A partir de 13 de maio, houve 19 dias consecutivos com fortes investimentos em ETFs, totalizando cerca de US$ 4 bilhões. No entanto, estas entradas consideráveis levaram a um aumento de apenas 17% no preço do Bitcoin. Kling achou esse aumento desanimador e questionou: “Por que o aumento de preços não foi mais significativo? Por que não vimos preços de pico mais elevados?”
A questão sugere que poderão existir problemas ocultos no mercado ou entre os investidores que poderão estar a limitar a habitual reacção de alta a grandes influxos de dinheiro. Além disso, durante este mesmo período, os fundos negociados em bolsa (ETFs) registaram saídas significativas, o que coincidiu com uma redução de 7% no preço do Bitcoin. Isto acrescenta complexidade à discussão sobre como os ETFs influenciam os movimentos de preços do Bitcoin.
Kling postula que, embora as entradas e saídas de ETFs desempenhem um papel substancial, podem não representar inteiramente os meandros dos movimentos subjacentes do mercado. Isto se deve à existência de intrincadas oportunidades de arbitragem e influências do sentimento do mercado. Em termos mais simples, Kling acredita que uma grande quantidade de negociações de arbitragem ocorre dentro de ETFs. Por exemplo, se você examinar os registros 13F, há arbitragem de NAV (valor patrimonial líquido), que é então transferido para futuros, mercados à vista e vice-versa. Além disso, o comércio da mesma base prevalece há muito tempo neste mercado.
Como analista, ponderei sobre vários fatores externos que podem ter influenciado as flutuações de preços do Bitcoin. Um desses fatores é a possibilidade de vendas governamentais de Bitcoins confiscados da operação Silk Road. Embora não possua provas definitivas para apoiar esta teoria, alinhei a minha hipótese com movimentos específicos do mercado e ações governamentais conhecidas. Além disso, durante uma semana particularmente ativa em relação a um ETF Ethereum, a dinâmica do mercado do Bitcoin foi significativamente impactada. Isso ficou evidente no maior volume semanal de transações de ETH para BTC já registrado desde o pico anterior.
O que esperar do Ether e Altcoins?
Como investidor em criptografia, percebi que o Ethereum, apesar de influenciar o Bitcoin de várias maneiras, tem seu próprio conjunto de desafios. A empolgação em torno dos potenciais ETFs spot do Ethereum ainda não levou a um crescimento consistente dos preços do Ethereum. Ainda está cerca de 30% abaixo do seu máximo histórico. Os próximos ETFs poderão mudar o jogo, mas o seu impacto no mercado permanece incerto. Como diz Kling: “Se os influxos forem fortes, o Ethereum provavelmente sofrerá aumentos de preços significativos. Se forem fracos, poderemos ver uma liquidação”. A falta de clareza relativamente a estes fluxos e ao seu potencial impacto no mercado reflete preocupações mais amplas no mercado criptográfico.
O mundo mais amplo das altcoins está passando por dificuldades, com vários tokens vendo quedas substanciais em seus picos e tendo problemas para recuperar a força. Os comentários de Kling sobre a arena das altcoins pintam um quadro sombrio: “A tendência de lançamento aéreo vem desaparecendo gradualmente há meses. As Alts estão sendo inundadas com tokens desbloqueados de detentores que obtiveram ganhos massivos, mas não há demanda de apoio”. Esta situação sublinha os desafios enfrentados pelas altcoins menos conhecidas à medida que competem contra pesos pesados do mercado como Bitcoin e Ethereum.
Com base na minha análise da extensa investigação de Kling, parece que o mercado das criptomoedas se encontra num ponto crucial, com a concorrência interna e as discrepâncias macroeconómicas potencialmente moldando o seu curso futuro no curto prazo.
Como analista, observei que as atuais condições de mercado fizeram com que os preços do Bitcoin parecessem 75% inferiores ao seu valor real. Acredito que o Bitcoin está preparado para crescer este ano. Em relação ao Ethereum, parece ter um desempenho bastante bom, mas seu progresso pode variar de satisfatório a excepcional com base nos fluxos de ETF ETH. No entanto, a disparidade entre os preços do Bitcoin e do Ethereum em relação a outras altcoins é significativa, e prevejo que essa disparidade aumentará ainda mais em 2023.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 65.138.
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2024-06-19 18:40