Como pesquisador com formação em mercados financeiros e experiência na análise de tendências de investimento institucional, considero intrigantes as observações de Raoul Pal sobre a predominância de atividades de arbitragem em ETFs à vista de Bitcoin. Os dados que apresentou, bem como os de Tom Dauvley, destacam o papel significativo que os fundos de hedge e os grandes investidores institucionais desempenham neste mercado.
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Vários estudos indicam que uma quantidade considerável de investimentos em fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin resulta de atividades de arbitragem em vez de compras tradicionais no varejo.
Raoul Pal, CEO da Real Vision, chamou a atenção para este fenómeno utilizando dados sobre as participações e atividades de transação destes fundos.
Envolvimento institucional e movimentos de mercado
Como investidor em criptografia, percebi que Raoul Pal, CEO da Real Vision, chamou a atenção para o papel significativo das atividades de arbitragem no atual mercado de ETF à vista de Bitcoin. As suas conclusões são apoiadas por dados que sugerem que aproximadamente dois terços das entradas líquidas podem ser atribuídas a negociações de arbitragem entre os principais investidores institucionais que detêm estes fundos.
Depois de analisar as ações dos principais proprietários de ETFs à vista de Bitcoin nos EUA, fica evidente que os fundos de hedge e os principais investidores institucionais detêm uma influência significativa.
De acordo com informações fornecidas por Tom Dauvley, sócio-gerente da MV Capital, os 80 principais gestores de ativos, predominantemente fundos de hedge, controlam cerca de US$ 10,26 bilhões dos US$ 15,42 bilhões em novos investimentos totais. Isto significa uma concentração substancial de influência no mercado.
Como analista financeiro, posso partilhar que entre todos os investidores, a Millennium Management detém a maior participação em vários Exchange-Traded Funds (ETF). Seus investimentos abrangem vários emissores de ETF com nomes notáveis como Bitwise, Grayscale, Fidelity, BlackRock, ARK e 21Shares.
Com base na análise de Pal, a maioria destes fluxos indica uma tendência para oportunidades de arbitragem. A arbitragem no contexto dos ETFs refere-se a lucrar com as diferenças de preço entre o valor patrimonial líquido de um ETF e o valor do Bitcoin subjacente.
Como analista, percebi que há uma discussão contínua sobre o impacto da arbitragem nos movimentos gerais dos Exchange-Traded Funds (ETFs), especificamente aqueles investidos em Bitcoin no mercado dos EUA. No entanto, é importante notar que alguns participantes do mercado, como eu, como comerciante de criptografia, acreditam que a arbitragem pode representar uma porcentagem relativamente pequena – menos de 15% – dos fluxos totais de ETF quando se considera a totalidade do cenário de ETF Bitcoin dos EUA. que supervisiona coletivamente mais de US$ 42 bilhões em ativos.
Hmmmm, não necessariamente concordo. Excluindo GBTC, há 605.000 BTC (US$ 42 bilhões) em ETFs
Como pesquisador que investiga os dados de posição vendida em futuros de Bitcoin (BTC) negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME), descobri que aproximadamente 91.000 contratos vendidos são mantidos atualmente, o equivalente a cerca de US$ 6 bilhões em valor nocional. Isso implica que uma parte significativa da negociação institucional em BTC pode estar ocorrendo por meio dessas posições vendidas.
Os fluxos recentes certamente podem ser atribuídos ao…
— Joseph B (@Packin_Sats) 11 de junho de 2024
Arbitragem domina cenário de ETF Bitcoin
Atualmente, o Bitcoin está avaliado em US$ 69.523, representando um aumento de 3,5% nas últimas 24 horas após a divulgação de um relatório recente do IPC sugerindo diminuição das taxas de inflação nos Estados Unidos. Notavelmente, este crescimento significa uma recuperação de uma queda de sete dias no valor do Bitcoin.
Como pesquisador que estuda o mercado de Bitcoin, observei saídas perceptíveis de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin listados nos EUA antes das recentes quedas de preços. Especificamente, só na terça-feira, os investidores retiraram aproximadamente US$ 200 milhões. Esta tendência segue as retiradas anteriores desta semana, interrompendo uma série de entradas líquidas.
Como analista, observei recentemente algumas tendências notáveis de fluxo de fundos no espaço de investimento em Bitcoin. Especificamente, o Bitcoin Trust (GBTC) da Grayscale registrou retiradas substanciais no valor de aproximadamente US$ 121 milhões. Simultaneamente, o ETF ARK Bitcoin (ARKB) da Ark Invest relatou saídas líquidas totalizando cerca de US$ 56 milhões.
Os dados da SoSoValue indicam o seguinte: O ETF Bitcoin da Bitwise chamado BITB registrou uma retirada no valor de US$ 12 milhões. Fidelity e VanEck relataram saídas menores, na faixa de um dígito. Em contraste, o ETF iShares Bitcoin da BlackRock não relatou nenhuma entrada ou saída líquida naquele dia específico.
Nos últimos 19 dias até segunda-feira, houve investimentos líquidos ininterruptos nos 11 ETFs à vista de Bitcoin dos EUA, totalizando saídas de aproximadamente US$ 65 milhões. Desde o seu lançamento em janeiro, estes ETFs atraíram coletivamente investimentos líquidos equivalentes a um total de 15,42 mil milhões de dólares.
Imagem em destaque criada com DALL-E, gráfico do TradingView
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2024-06-13 03:12