99% dos tokens de criptografia para desaparecer: a terrível previsão de um gerente de fundos

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O que saber:

A cena do fundo de hedge criptográfica, embora em sua infância, esteja repleta de oportunidades, de acordo com Chris Solarz, da Amitis Capital. 🎣
No entanto, a maioria dos tokens de criptografia é destinada à obscuridade, sem nenhum valor duradouro. 💀
Os gerentes financeiros tradicionais estão reaproveitando estratégias antigas para esse novo setor. 🔄

Nunca houve um momento mais oportuno para investir em fundos de hedge criptográfico, ou é mais reivindicando Chris Solarz, diretor de investimentos de ativos digitais da Amitis Capital. Esta empresa é especializada em um fundo de fundos, que aloca capital para vários gerentes de dinheiro. 🌟

“Esta é a Era de Ouro para investir fundos de hedge de criptografia”, declarou Solarz, que já conseguiu quase US $ 8 bilhões em Cliffwater, em entrevista à Coindesk. “É um alinhamento das estrelas. Esta versão beta, esse vento de cauda secular … Blockchain como um todo tem esse potencial. Ao mesmo tempo, o universo do Gerente de Dinheiro é tão escasso que sinto que estou atirando peixes em um barril capaz de escolher os vencedores”. 🎯

Os mercados de criptografia ainda estão em sua infância, permitindo que os gerentes de dinheiro ressuscitassem estratégias de negociação de 35 anos atrás em Tradefi, quando os fundos de hedge estavam apenas surgindo, observou Solarz. 📜

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Em 1990, existiam apenas 127 fundos de hedge, gerenciando cerca de US $ 39 bilhões; Até 2024, esses números haviam aumentado para mais de 10.000 fundos, gerenciando US $ 5 trilhões em ativos. Em outras palavras, o setor tornou -se ferozmente competitivo – e superando o mercado se tornou uma tarefa hercúlea. 💪

A tese de Solarz postula que o setor de criptografia (com cerca de 1.650 fundos de hedge que gerencia US $ 88 bilhões em ativos) é atualmente 10 vezes menos competitivo que os mercados tradicionais. Isso permite que os gerentes de dinheiro tirem as estratégias readapt de 20 anos que deixaram de ser eficazes no TRADFI há mais de uma década devido à comoditização. 🕰️

“Conheço 20 gerentes [em criptografia] … 19 em 20 não merecem estar usando dinheiro”, brincou Solarz. “Muitos deles são jovens e nunca conseguiram dinheiro antes. Eles dizem:” Estamos investindo em bitcoin, éter e solana “. E eu direi: ‘Bem, por que estou pagando 20% por isso?’ … quando pago 20% a um gerente, não quero que eles me dêem coisas que eu posso fazer ou comprar em um formulário de ETF”. 🤷‍♂️

É provável que o setor de criptografia continue apresentando oportunidades assimétricas para os gerentes de dinheiro até que a tecnologia esteja totalmente integrada ao setor financeiro, de acordo com a Solarz. Ninguém diz que trabalha mais para empresas de pontos, porque toda empresa é uma empresa de pontos. Em algum momento, as pessoas param de falar sobre criptografia como algo separado do restante do sistema financeiro, de modo que o raciocínio continua – possivelmente quando o Bitcoin chega ao ouro em termos de capitalização de mercado, o que Solarz acha que poderia acontecer nos próximos 10 anos. 🌐

Sem temporada de Altcoin

Existem três grandes categorias de fundos que a Solarz considera para a alocação: fundos de risco (que fornecem capital às startups), direcional líquido (fundos que apostam nos movimentos do mercado) e neutro do mercado líquido (que visam ganhar dinheiro, independentemente dos movimentos do mercado). 📊

Ao avaliar fundos direcionais líquidos, a Solarz se concentra mais no processo e gerenciamento de riscos do gerente do que em teses específicas que eles podem defender. Qual é a estratégia de investimento deles? É repetível? Como eles pensam sobre macroeconomia? Em seguida, ele alimenta dados de desempenho em modelos que determinam quanto valor o gerente está agregando. 📈

“É fácil para mim evitar os grandes perdedores. É sempre difícil escolher os vencedores”, admitiu Solarz. “Se algo parece suspeito ou acho que eles não têm um verdadeiro processo de investimento, é fácil de transmitir, mas sempre há um pouco de sorte envolvido em ser o melhor artista a cada ano”. 🍀

Esse processo precisa ser rigoroso, porque os dias em que todas as criptomoedas se reúnem – as lendárias estações de Altcoin – acabaram, ou assim ele diz. O ecossistema criptográfico agora possui aproximadamente 40 milhões de tokens, por conta de Solarz, e ele espera que 99,99% deles eventualmente vá para zero. “Há apenas 100 que valem a pena falar”, disse ele. 🚫

O mercado de criptografia precisará de uma injeção de pelo menos US $ 300 bilhões para sustentar os preços atuais nos próximos três anos, argumenta Solarz, devido aos enormes desbloqueios de token que estão programados para pesar os 100 topkens. O tamanho do mercado de token líquido para fundos de hedge é de cerca de US $ 30 bilhões, observou Solarz, e os comerciantes de varejo passaram a MemeCoins. Em outras palavras, atualmente não há ninguém para comprar todo esse suprimento. 💸

“Esta é a saliência. É por isso que não pode haver um mercado de altcoin em geral por algum tempo”, disse ele. 🐻

Estratégias neutras de mercado

Historicamente, cinco vezes mais dinheiro foi necessário para os fundos de Crypto VC do que em todos os fundos líquidos da Crypto, disse Solarz, porque o investimento em empreendimentos facilita a ocorrência de perdas marcadas com comitês de investimento. Essa dinâmica é uma das razões pelas quais a Amitis vê mais oportunidades no lado líquido. A Solarz alocou capital para 14 fundos até agora. Destes, três são VCs, quatro são direcionais líquidos e sete são neutros no mercado líquido. 📊

“Isso é um pouco de brilho, talvez, mas no nível institucional, eles estão realmente tentando não perder dinheiro, enquanto no escritório da família, estamos tentando compostos devoluções”, disse Solarz. “Se houver uma oportunidade de capital de risco que pareça incrível … considerarei investir, mas a taxa de obstáculos é muito maior se você estiver travando dinheiro por 10 anos”. 🏦

As estratégias neutras do mercado ainda são muito lucrativas, disse Solarz. Por exemplo, os comerciantes conseguiram arbitrar o preço das criptomoedas nas trocas sul -coreanas em dezembro, quando o presidente Yoon Suk Yeol declarou a lei marcial, criando uma crise regional. Os investidores sul -coreanos venderam seus ativos em pânico, mas o resto do mundo não, criando disparidades de preço que os fundos foram capazes de explorar. 🌍

Outra estratégia popular envolve se beneficiar das taxas de financiamento associadas a contratos perpétuos. Os investidores institucionais geralmente curam uma criptomoeda, enquanto ganham exposição à vista a ela ao mesmo tempo; Isso permite que eles permaneçam perfeitamente neutros ao mercado enquanto recebem juros sobre os criminosos, que às vezes podem atingir 30% anualizados. Essa mesma estratégia é implantada nos fundos negociados em Bitcoin Spot Bitcoin (ETFs) e no Futures do Bitcoin do Grupo CME. 📉📈

“É isso que eles estão fazendo nesta categoria, estão fazendo variações sobre isso, e ainda é muito lucrativo, retornos de dois dígitos e de maneira consistente”, disse Solarz. 💰

2025-03-26 20:58