3 perguntas sobre a aprovação abrupta do ETF ETH da SEC

Aqui está uma sugestão para parafrasear o texto fornecido, mantendo seu significado original:

Achei intrigante o motivo pelo qual o presidente da SEC, Gary Gensler, hesitou em aprovar produtos spot Ethereum, dada a experiência anterior da agência com a questão controversa de listar ETFs Bitcoin.

Um painel de três juízes no tribunal de apelações considerou a repetida negação da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) de fundos à vista de bitcoin e ETH como “arbitrária e caprichosa”. Esta decisão ocorreu apesar do fato de a SEC ter aprovado anteriormente produtos futuros de bitcoin, que funcionavam de maneira semelhante. É plausível que uma empresa estivesse preparada para contestar esta decisão em tribunal, tal como o Digital Currency Group fez com os ETFs de bitcoin.

Como investidor em criptografia, percebi que a recente decisão da SEC parece arbitrária mais uma vez, mas desta vez vai na direção oposta ao que muitos esperavam. Numa entrevista com Jesse Hamilton da CoinDesk antes do anúncio, Gensler mencionou a sua intenção de “seguir a interpretação da lei pelos tribunais” e reconheceu que “o Circuito DC teve uma visão diferente, que considerámos cuidadosamente e ajustamos a nossa posição em conformidade. “

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Como analista experiente do mercado de criptografia, tenho refletido sobre o recente aumento no preço do Ethereum. Então, qual é o problema aqui? Por que o Ethereum está experimentando um salto de preço tão significativo de repente?

A decisão foi motivada politicamente?

É importante notar que houve desenvolvimentos significativos no cenário regulatório para criptomoedas. Na quinta-feira passada, um importante projeto de lei relacionado à criptomoeda foi aprovado na Câmara dos Representantes, marcando um marco substancial. Esta ação seguiu-se à votação de ambas as casas do Congresso para abolir uma regra controversa da SEC relativa à contabilidade de custódia de criptografia.

Como analista, tenho acompanhado de perto a evolução da abordagem do governo dos EUA em relação às criptomoedas e parece que estamos nos aproximando de um momento crucial nesta batalha de longa data. Com os democratas desempenhando papéis importantes em ambas as peças legislativas, o projeto de estrutura do mercado criptográfico, FIT21, recebeu apoio significativo. Notavelmente, o Presidente Biden tomou a decisão de não vetar este projeto de lei, apesar da oposição oficial da Casa Branca – um movimento substancial que indica uma mudança na posição da administração em relação às criptomoedas.

Talvez essas ocorrências no Capitólio tenham servido como um indicador, sinalizando a Gensler que sua postura regulatória criptográfica poderia potencialmente levar a complicações políticas. É importante notar que os anúncios recentes do ex-presidente Trump endossando a criptomoeda aumentaram o interesse na classe de ativos. Rejeitar pedidos de ETF ETH sob o pretexto de reuniões improdutivas da SEC com os candidatos pode ser vantajoso para uma figura tão importante.

A SEC apenas deu luz verde para Cboe, NYSE Arca e Nasdaq apresentarem pedidos de prospectos para ETFs ETH, o que significa que essas bolsas podem listar os fundos assim que os registros regulatórios das empresas relevantes forem aprovados. No entanto, esse processo pode levar vários meses para ser concluído.

O que isso significa para Ethereum?

Inicialmente, a introdução de fundos spot Ethereum significa um aumento potencial no investimento institucional em direção à segunda maior criptomoeda. Este desenvolvimento serve como um endosso e fornece um ponto de entrada conveniente para a compra do ativo. Atende a diversos investidores, desde aposentados individuais que desejam diversificar seus 401(k)s até grandes fundos de hedge. Semelhante à forma como os ETFs facilitaram o acesso ao Bitcoin para vários investidores.

Muitas pessoas foram pegas de surpresa com o anúncio do ETF Ethereum. Embora o ETF Bitcoin tenha aberto o caminho para que wirehouses e grandes consultores de investimentos registrados criassem um modelo de ETF criptográfico, acredito que vários investidores institucionais estão agora correndo para preparar suas equipes de vendas para Ethereum e estabelecer as estruturas necessárias. (Declaração do cofundador da Framework Ventures, Michael Anderson)

Como analista, eu explicaria desta forma: os ETFs servem como uma ferramenta conveniente para os investidores acessarem várias classes de ativos, incluindo o Ethereum. No entanto, existe a possibilidade de que esses ETFs atraiam mais usuários para a própria rede Ethereum. Aqui está um cenário potencial: como a SEC pode não permitir que os gestores de fundos apostem o ETH subjacente, os novos investidores podem optar por resolver o problema por conta própria e apostar seu Ether diretamente para obter o rendimento adicional de cerca de 3,5%. Isto poderia levar a um aumento no número de usuários envolvidos ativamente com a rede Ethereum.

Em relação a isso, Jake Chervinsky, Diretor Jurídico da Variant, destacou no X que a aprovação desses fundos para negociação poderia esclarecer uma questão urgente: se a ETH é classificada como um valor mobiliário pela agência. Se a ETH não apostada não for considerada um título à luz desta decisão, poderá encorajar mais instituições a entrar no mercado devido à redução da incerteza regulatória.

De uma perspectiva mais técnica, há várias questões sem resposta sobre as implicações do Ethereum se compras em grande escala de ETH ocorrerem através de fundos populares semelhantes aos ETFs Bitcoin. Até certo ponto, isto poderia levar a uma demanda substancial pela rede e soluções associadas de Camada 2.

Ethereum introduziu um mecanismo que elimina tokens a cada transação, resultando em deflação por um longo período. No entanto, devido ao uso crescente de soluções de Camada 2 e cadeias alternativas como Solana, os volumes de transações da Ethereum diminuíram significativamente. Consequentemente, a oferta de Ether da Ethereum está a expandir-se mais uma vez, o que poderá influenciar os seus preços a longo prazo e a procura do mercado. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) podem ajudar a estabilizar os aspectos económicos do Ethereum.

Veja também: A aprovação do ETF Ethereum pode estimular uma alta de 60% da ETH como

É intrigante observar o impacto potencial desses fundos no staking de Ethereum. A facilidade de uso proporcionada por plataformas como o Lido permitiu que indivíduos apostassem até mesmo pequenas quantidades de ETH. No entanto, existem preocupações crescentes sobre a quantidade crescente de ETH apostados, e a introdução de ETFs poderia agravar este problema, tirando ainda mais ETH de circulação.

O que isso significa para redes como Solana?

Da minha perspectiva como analista, a aprovação de Exchange Traded Funds (ETFs) baseados em Ethereum significa um endosso significativo para Ethereum. Esta aprovação poderia servir potencialmente como um catalisador para a Ethereum solidificar ainda mais sua posição de marca proeminente no cenário das criptomoedas.

Como analista, acredito que se o ETF Ethereum conseguir atrair apenas uma fração dos investimentos institucionais que o ETF Bitcoin fez, o Ethereum provavelmente se estabelecerá como a principal plataforma de aplicativos descentralizados indiscutível no futuro próximo em termos de participação de mercado e avaliação.

A decisão pode abrir caminho para que criptomoedas mais recentes, como Cardano, Solana e Ripple, penetrem no sofisticado setor financeiro. Bitcoin e Ethereum tiveram uma vantagem inicial devido à adoção anterior por instituições financeiras estabelecidas como a CME. Os futuros do Ether estão disponíveis na CME desde 2018, embora seja incerto se um suporte semelhante está sendo estendido a outros ativos digitais.

A SEC indicou que considera Ethereum (ETH) como um título, mas declarou explicitamente que Solana (SOL), Cardano (ADA) e Algorand (ALGO) não atendem aos critérios de um contrato de investimento de acordo com o Teste Howey . Este desenvolvimento pode representar um obstáculo para um ETF Ethereum negociado à vista, mas pode abrir caminho para produtos semelhantes baseados em Solana, Cardano e Algorand.